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利率债投标定价报告 (2018.06.08)

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发表于 2018-6-8 12:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
利率债投标定价报告
第一创业证券固定收益部(2018.06.08)
债券简称
18贴现国债26
18贴现国债27
期限(年)
0.25
0.5
发行规模(亿)
100
100
招标方式
混合式价格
混合式价格
付息方式
-
-
票面利率(%)
-
-
招标日
6月8日
6月8日
招标时间
10:35-11:35
10:35-11:35
起息日
6月11日
6月11日
缴款日
6月11日
6月11日
上市日
6月13日
6月13日
公告手续费(%)
-
-
建议投标区间
2.90%-2.95%
2.97%-3.02%
市场降准预期的修正叠加欧美债市普遍走弱影响,国内债券市场延续弱势震荡格局。资金面保持宽松,央行适时回笼流动性,周四当天开展200亿元7天和200亿元28天期逆回购操作,当日逆回购到期1100亿元,净回笼700亿元。国债期货低开低走,下午跌幅有所收窄,小幅收跌,其中,10年期债主力合约T1809微跌0.05%报94.460元,5年期债主力合约TF1809微跌0.05%报97.415元,市场情绪较为平淡。利率债一级招标延续较旺盛行情,但信用债认购情绪一般。二级市场上,银行间现券收益率多数窄幅上行,5年和10年期国开活跃券收益率有所上行,信用债普遍走弱。
美国会拟限制总统进口征税权但短期立法难度较大。我国5月官方外汇储备31106.23亿美元,环比减少142.49亿美元,连续两个月下降,整体维持平稳波动。周五海关总署将公布我国5月份进出口数据,市场预计进出口同比增速较上月将有回落。海外方面,美国商务部与中兴达成和解,中兴将付10亿美元罚款,并对董事长、CEO、CTO等高管进行更换。美国国务卿将在“特金会”之后访问中国,中美经贸外交关系出现阶段性缓和,或有助于市场风险情绪升温,但中美两国经贸谈判结果并未得到最终确认,仍待“靴子落地”。此外,美国国会两党部分议员拟联合提出议案要求美国总统必须获得国会批准后才能以国家安全为由对进口产品征收关税,以限制总统“滥用”1962年《贸易扩展法》赋予其限制进口的权力。但在考虑到总统行使否决权的情况下,国会必须以三分之二多数同意才能通过该法案,且在国会中期选举的压力下,预计立法进程短期内难度较大。
发行预测:截至目前,预计本周国债和政金债计划发行规模为1831亿元,其中,国债1100亿,国开债321亿(含51亿元柜台可追加量),农发债340亿,口行债70亿。目前预测周五财政部发行的91天期贴现国债边际区间在2.90%-2.95%,182天期贴现国债边际区间在2.97%-3.02%。
重要提示:请投资者根据自身资金情况配置,并关注二级市场变化,谨慎投资!

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