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[转载]市场先生的故事

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发表于 2018-6-4 17:43 | 显示全部楼层 |阅读模式

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作者:孤独的长跑者
巴菲特的老师格雷厄姆被称为证券分析之父,他有个关于市场先生的著名寓言,说的是:

你可以想象,市场报价来自于一位特别乐于助人的名叫‘市场先生’的家伙,他和你都是私人企业的合伙人。‘市场先生’每天都会出现,报出一个他既会买入你的股份,也会卖给你他的股份的价格。尽管你们拥有的企业可能有非常稳定的经济特性,但是‘市场先生’的报价却非常不稳定。很遗憾,这个可怜的家伙有狂躁症。有些时候他心情愉快,这时候他只能看到影响企业的有利因素,于是就会报出非常高的价格,想买下你手里的股份,在另一些时候,他情绪低落,此时他只看到前途荆棘密布,于是就会报出非常低的价格,不顾一切地想把股份甩卖给你。所以如果某一天‘市场先生’表现得愚蠢至极,那么你就可以利用他,当然也可以忽略他。但如果你自己受到了他的情绪影响,那就大难临头了。

  遵循格雷厄姆的教诲,巴菲特让自己的伯克希尔公司通过所拥有权益的运作结果——而不是市场先生给出的神经质的报价——来告诉他投资是否成功。只要公司的内在价值以合理的速率增长,那么企业被认可的速度就不那么重要。实际上,滞后的认可可能更是一种有利因素:它可以使聪明的投资者以更便宜的价格买到更多的好东西。

  巴菲特曾经给他的股东们出过一个小测试:“如果你打算一辈子吃汉堡包,那么你希望牛肉价格是越来越高还是越来越低呢?”

    同样,如果你预计在今后一段时间会不断有节余的钱供投资,那么你应该希望股票市场涨还是跌呢?许多投资者都搞错了这件事。尽管他们在即将到来的几年中会成为股票的买家,他们却在股价上扬的时候兴高采烈,而在股价下跌的时候愁眉苦脸。也就是说,他们因为将要购买的“汉堡包”价格上涨了而喜悦。这种反应是不是非常愚蠢呢。
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