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闲来札记:要善于将自己的投资“理论化” zt

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发表于 2018-5-30 18:43 | 显示全部楼层 |阅读模式

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闲来一坐s话投资
  有人说,茅台是一个傻瓜也能经营的公司。这话,分明是受到了巴菲特那句“要买傻瓜也能够经营的公司”的影响,其实在我个人理解,巴菲特这句话的本意是更强调投资于一家公司首先要考察其商业模式是否优秀的极端重要性,并不是否定对管理层的考察(特别是到中后期,巴菲特对管理层,特别是“一把手”的品行与能力更为看重的)。近来,我阅读了有关茅台的一些发展史料和有关书籍,更是强化了这个方面的认识。
    诚然,今天我们看到的茅台,因为其特殊的地理位置与自然环境,也因为其千百年来流传下来的特殊的酿酒工艺而更具有稀缺性,不可复制性。然而,如果我们对茅台的发展史略作一点考察的话,其实今天的这种“稀缺性”、“不可复制性”,也是有着其渊远的历史发展脉络的。说到这一点,当然首先是离不开被称为茅台教父级的人物季克良。季克良先生与夫人徐英是1964年被分配到茅台酒厂的,当时的茅台酒虽然也声名远播,但总体讲不仅产量低(当时实际产量220吨,亏损84万元),而且质量也不稳定,从某种程度上还更多的是依靠“师带徒”的那种传承,而现代科技的技术含量更是谈不上多少。进厂报到后,季克良就被分配到了车间,与工人师傅一同劳动,在感受到茅台酒酿造技艺的博大精深后,他对夫人说,先学十年,十年后我们才可能有发言权。他花了三年的时间与工人师傅一起劳动,从投料、背洒糟、上甑开始,一步一步学习茅台酒酿造基本工艺。用他的话说是“背酒糟时因重心不稳常常摔下窖池,烤酒时常累得晕过去”,直到把茅台的每一个科学的、传统的工艺细节都融入自己的血液。经过漫长的学习、研究,到了上世纪80年代,他才总结出了被世人广泛认知的茅台酒酿造工艺“十大特点”;上世纪90年代中期,茅台酒厂以季克良的科研成果为基础制定了一系列生产技术指导,使茅台酒的酿造工艺更加科学、合理、规范,此时,茅台酒在酿造工艺上,才进入了一个全新的阶段,即过去那种“传徒不传子”的技术传承方式,被以理论的形式固定下来,从此,茅台酒酿造由必然王国进入自由王国,进而进入一个全新的时代。正是因为此,季克良先生被称为是第一个用科学理论解读茅台的人,进而成为茅台发展史上的一个里程碑式的人物。
    当然,茅台酒发展辉煌的历史功劳也并不是仅仅是季克良先生“独享”,在茅台酒发展历史上,还有着一些值得大书特书的具有宗师式的人物,如季克良的师傅李兴发洒师(其对茅台酒酱香体、窖底体、醇甜体三种典型体的发现,让其成为继郑义兴之后的又一位宗师)、李兴发的师傅郑义兴酒师等。但是这些人物之所以成为一代宗师,很为重要的一点,就是他们不仅具有亲身的实践技能,更具有某种理论上的升华与创造。工匠与大师之间的差别,或许就体现在这里。
    由此,我联想到我们的股市投资(其实人生事业的很多领域也是如此)。今天的投资人,应该说是十分幸运的,因为我们是站在了巨人的肩膀上,格雷厄姆、费雪、巴菲特、芒格等,因为其投资思想的开创性而被我们今天尊称为大师级的人物。有人说,投资的大道均已经写在书上了,此话不假,但是仅仅熟读熟背这些投资的大道(当然这一点很重要),我们就能够做好投资吗?显然还不能够(无论是投资中,还是现实生活中,赵括、马谡式的人物并不少见)。更为重要的是,我们要以这些投资大师的思想为指导,投身到具体的操作实践之中去。而这个实践过程,可能又是长期的,曲折的,反复的,甚至是痛苦的“蜕变”过程。我想,这一点不用说,凡是投身于二级市场的投资者均是有着自己的深刻体会的。然而,仅仅依靠这种具体的操作实践,我们就能够达到成功的坦途吗?我想,同样还不能够保证,其间最为重要的一点,就是我们还要善于将自己的这种具体的实践而上升到一种理论化的高度,进而让我们的投资系统以一种“理论化”的形式固定下来,如是,我们的成功才有可能更具有可持续性、可复制性、可累积性(而不仅仅是依靠一时的运气抓住几支牛股),唯有此时,我们的投资才可能由必然王国进入到自由王国。如果说,投资的成功还有什么秘诀的话,这当是其中之一。
    其实,我们观察国内外的投资成功人士(在网络上我们考察一些大V也当如此着眼),几乎毫无例外地,他们均具有这种特点,即善于将自己的投资实践个性化、理论化,即从理论到实践,再从实践到理论,如此循环反复,以至无穷,并与时俱进,进而使自己的投资不断达到一个新的高度、新的境界。
    这里还需要指出的是,今天我之所以谈这个有点“虚”的话题,还有一个原因,即是近日我受雪球之邀(5月25日雪球访谈),作了一个访谈,即谈谈如何寻找未来牛股,其间不少球友踊跃提问,有的提问的水平也很高,然而也有很多朋友更为关心的是个股的诊断。固然,投资的选择离不开个股的正确选择,然而,真正可持续的成功其实还是来源于自己一个较为完善的投资理论系统(当然,这种理论系统未必非要写下来,但至少心里当是十分清晰的)。有些投资者之所以多年来感觉摸不进门,或者有时赚钱有时亏钱,赚钱缺少可持续性,一个突出的软肋可能就是只顾操作实践,反而是在个人投资系统的“理论化”上做得还不够,甚至有的可能压根儿就没有意识到这个问题。
    自然,作为一个小小的投资人,我们可能命中注定是无法与那些投资大师们比肩的了,然而,虽不能至,但心向往之。至少为了使自己的投资水平不断提升,进而达到“解决问题”的地步,我们也当不断追求这种投资的境界与目标。


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