纵横财经社区

 找回密码
 注册


搜索
查看: 783|回复: 0

股神巴菲特2018年致股东公开信(全译)

[复制链接]
发表于 2018-2-25 17:34 | 显示全部楼层 |阅读模式

马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。

您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?注册

x
 新浪美股讯 北京时间24日晚消息,股神巴菲特在伯克希尔-哈撒韦网站上公布2017年度股东公开信。鉴于发表于2018年,外间一般称为巴菲特2018年致股东公开信,但信中主要讨论的是伯克希尔在2017年的得失。对价值投资者来说,巴菲特每年的致股东信是宝贵的学习资料,新浪财经将全文翻译这封17页的信件附后。
下载APP 阅读本文更深度报道
  依照惯例,第一页是伯克希尔业绩与标普500指数表现的对比,2017年伯克希尔每股账面价值的增幅是23.0%,而标普500指数的增幅为21.8%,伯克希尔跑赢1.2个百分点。长期来看,1965-2017年,伯克希尔的复合年增长率为19.1%,明显超过标普500指数的9.9%,而1964-2017年伯克希尔的整体增长率是令人吃惊的1,088,029%(即10880倍以上),而标普500指数为15,508%。
巴菲特致股东信第1页对比企业业绩与美股标杆:标普500指数的表现


  以下是今年股东信的全文翻译。
  致伯克希尔-哈撒韦公司的股东:
  伯克希尔在2017年净资产增值653亿美元,A类和B类股票的每股账面价值均增长了23%。在过去的53年里(也就是从现在管理层接手以来),每股账面价值从19美元增长到211750美元,年复合增长率为19.1%。*
  本文起始段的表格已是30年的标准惯例。但是,2017年的业绩却远离一般标准:我们大部分的收益并非来自我们在伯克希尔所完成的任何事情。
  650亿级美元的收益仍然是真实可信的 - 敬请放心。但其中只有360亿美元来自伯克希尔的日常运作,剩下的290亿美元是12月国会修订美国税法带给我们的。
  在陈述上述财政事实后,我宁愿立即转向讨论伯克希尔的业务。但是,还不得不说另外一件事,我必须先告诉你们一个新的会计规则:美国通用会计准则(GAAP)在未来的季度和年度报告中将严重扭曲伯克希尔的净收入数字,还会经常误导评论员和投资者。
  新规则规定,我们所持有股票的未实现投资收益和亏损的净变化值必须包括在我们向您报告的所有净收入数据中。这一要求将导致我们的公认会计准则利润产生非常剧烈和反复无常的波动。伯克希尔拥有1700亿美元的可售股(还不包括我们的卡夫亨氏股份),在每个季度报告期内,这些持股的价值可能轻易变动100亿美元或甚至更多。
  在报告的净收入中包括如此大的波动会淹没能描述我们经营业绩的真正重要数字。如果出于分析目的,伯克希尔的“盈利”将毫无用处。
  新规则加剧了我们在处理已实现收益(或亏损)方面长期存在的沟通问题,因为会计准则已迫使我们将这些损益纳入我们的净收益。在过去的季度和年度报告中,我们经常警告您不要关注这些已实现收益,因为它们 - 就像我们的未实现收益一样 - 是随机波动的。
  这主要是因为我们会在看上去明智的时候出售证券,而不是因为我们努力以任何方式影响收益。因此,我们有时会在某一时段内,在我们的投资组合表现不佳时报告实质性收益(表现较好也是如此)。
  *本报告中使用的所有每股数据均适用于伯克希尔的A股。B股数字是A股数据的1/1500。


欢迎加小箭微信号:   enoya2013   和纵横财经公众号:    enoya2014   ,或者扫描以下二维码加入:
        
在纵横社区3年以上,有激情有正能量的朋友,欢迎加入纵横静水投资群,QQ群号:294744029,群满额500人。

纵横财经广告位B-1招租

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则


浮动广告位招租

小黑屋|手机版|Archiver|纵横财经社区 纵横股票论坛 ( 琼B2-20050020 琼ICP备08100221号 琼ICP备08100221号-1 )
纵横财经社区举报受理和处置管理办法 (2018版)      不良和违法信息举报专线:400-689-50268 18907552877
   
业务联系: QQ: 54898   咨询  Mail: 54898@qq.com   18907552877@189.cn 电话:18907552877 
静水投资QQ群: 纵横静水投资交流群 欢迎加小箭微信号: enoya2013    纵横财经公众号: enoya2014    或者扫描以下二维码加入:
             

GMT+8, 2018-8-21 04:07 , Processed in 0.042572 second(s), 8 queries , MemCache On.

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表