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市场的节奏与企业内生性增长的力量 zt

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发表于 2018-2-10 17:30 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【市场的节奏与企业内生性增长的力量】转:选择在二级市场投资,在于二级市场把人性放大到极致,通过股票投资,有助于看清自己,了解他人。像最近这样的恐慌,大小盘的极限扭曲和分化,次新股的衰竭跳空,戏剧般地展示了人性的弱点。理解,并利用人性的缺陷,做出自己正确的选择。像这样的好机会,并不多见。
从15年以来内心却一直焦虑不安。因为很清楚整体价值回归远未到位,期间操作对于时机敏感度很高,这不是我喜欢的阶段。而现在,看着一大片优质股票的前景与估值,我可以毫不犹豫的说,期待了快3年的大机会终于到了。当然每次市场后续演化的具体形式不同,但到这个时候如果你不是拿盆抢票的兴奋而是清仓跑路的恐惧,那说明财富和你还没有缘份。这是我的第三轮牛熊转换,第一轮05年给予了我家庭资产十倍多的收获,第二轮12年起又是7倍的收获,18年的现在可以宣告第三轮开始了,3、5天或者3、5周内会怎样我完全不知道,但3、5年后会怎样简直无比清晰。
现在的市场,一些增速很平庸未来也不见得有多光明的大蓝筹(白酒保险地产金融将是中国的未来,而余下分布在娱乐、设备、电子、环保、材料、信息等等多个行业的数千个公司是没有前途的,这就是当下股市涨跌所传递出来的信息[摊手][摊手]。如果你不相信这个信息,该做什么很清楚。而如果你相信,那么最好的行动其实不是加仓强势股,而是清仓并且尽快移民[允悲])被炒到18年预期业绩的35-40PE。另一方面,一些生意特性不错且长期前景广阔,增速也有30%以上的公司,18年预期估值只有20PE出头。一些增速更好而生意特性一般的成长股,18年估值已经15-17PE。简单估算一下,后两类依靠较为谨慎的业绩预估和估值假设,已经满足2年翻一倍的收益率。如果运气好未来2年赶上牛市或者风格转移,那收益率或者效率很可能让人惊喜。
巴菲特永远满仓,同时永远希望股票下跌,是因为人家是险资,有源源不断的浮存金。中国股民一把就满仓了,然后也装逼学老巴,说希望股市大跌,这不是扯淡吗?暴跌经历太多了,真的一点感觉都没有。背后真正重要的原因都一样:高估了。至于不重要的原因,或者叫导火索,那就五花八门了,比如某个政策,比如某个事件等等,我并不关心。对我没啥教训。对别人肯定有很多教训。
短期股市的预测是毒药,应该要把他们摆在最安全的地方,远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。股票再跌日子也得照过,那何不过得开心点?何况多大点事儿,08年过来了,11和12年过来了,千股跌停千股停牌也过来了。不但过来而且还要越过越好,这可能才是对得起生活的投资,也才是对得起投资的生活。人生不是钱最重要,而是认真的思考和丰满的经历最重要。
——水晶苍蝇拍
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从事后诸葛的角度分析,是不是有投资者如此神准地踏准市场的节奏呢?08年大熊减仓,然后抄底;09年国家4万亿出笼,然后买强周期股;10年、11年、12年转而买入消费医药;13年转向神小创,乐享创业板疯牛;15年股灾之后,16年、17年转战绩优蓝筹,转战漂亮50。我们真的不能排除有此神人,果如是收益一定是逆天了!但是扪心自问:自己能够做到吗?如果做不到怎么办呢?那就退而求其次,就愚守在自己的几个心仪标的之内呗。这种笨办法是以不变应万变,毕竟我们买的是企业,而不是市场风格转换,长期下来收益也未必太差。
由于我们人类对于金钱从小就没有养成厌恶的倾向,所以进入股市的人们有时最容易犯的毛病就是想使劲浑身解数将自己的投资收益最大化。最为典型的表现就是端着碗里的想着锅里的,比如,想通过市场风格的轮动而赚钱,或者想通过各种价值套利、不间断地转换投资标的去赚钱。其实这样“忙乎”也并没有什么,但最大问题是发现过了若干年,突然发现原来若是呆若木鸡股地不动,反而也不少赚钱,或者就是少赚点钱,反而让自己很轻松也是很值得的事情。所以,我经常劝自己:有时总想着投资收益最大化,其实也是自己投资中的一个贪婪小魔鬼,当时时地驱避之。
有朋友问我现在一些优秀企业还有没有投资机会?依我个人的眼光来看,2015年股灾之后,特别是2017年一些优秀企业走出了价值修复,或者可以称之为“价值重塑”的行情,而且这一上涨行情当说与外来资金,与中国股市慢慢与国际成熟市场接轨有关,与监管层的努力等因素有关。那么,未来的投资收益可能更多的是来自于这些优秀企业内生性增长的力量了。如果细细挖掘这些优秀企业,并且将自己的眼光放得足够足够长远,那么,实际上现在仍然孕育着不错的投资机会的。而决定这种不错的投资机会的根本点,仍然在于中国经过改革开放40年而走出的一些优秀龙头企业,其发展远未有天花板,而且必然要呈现强者恒强、赢家通吃的发展态势。此外,包括互联网在内的种种高科技手段的运用,也让貌似很传统的一些优秀企业可以实现规模扩大与效益提高的正反馈。
少数真正伟大的公司很可能会被“永远低估”,而且我也认为,这句话也不是一时半会就能够悟出来的!
——闲来一坐s话投资
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